De siroccowinden, die vanuit de Sahara en over de Middellandse Zee waaien, brengen eerst droge en vervolgens vochtige lucht aan, die de snelheid van een orkaan kan bereiken. Het zou irritatie veroorzaken, gezondheidsproblemen verergeren en mechanische apparatuur aantasten.
Er is sprake van een economische sirocco door de eerdere omstandigheden, die de onzekerheid over de handelsoorlog overstijgt, die extra druk uitoefent op de onzekere arbeidsmarkt, die zorgt voor meer bezorgdheid over de staatsschuld en die wordt aangewakkerd door het groeiende internationale wantrouwen in de acties en bedoelingen van de VS, wat resulteert in een hete en vochtige sfeer. De kans op een economische recessie neemt toe.
Wat zei de Federal Reserve?
Het was geen verrassing dat het Federal Open Market Committee van de Federal Reserve besloot om de doelbandbreedte voor de kortetermijnrente op 4.25% tot 4.50% te houden. Waar Fed-watchers hun ogen en oren op richtten, waren niet de cijfers, maar de verklaring van het FOMC en de opmerkingen van voorzitter Jerome Powell na afloop van de tweedaagse vergadering op woensdag.
De verklaring van het Federal Open Market Committee (FOMC) was gemengd. Het noemde een sterke stijging van de import als reden voor de krimp van het bbp in het eerste kwartaal van 2025, omdat bedrijven goederen importeerden voordat de tarieven hun nieuwe recordhoogte bereikten. Verder bleef de economie "sterk", met een laag werkloosheidspercentage.
Powell ging in zijn opmerkingen echter expliciet in op enkele negatieve signalen. Het consumentenvertrouwen was in meerdere enquêtes gedaald. De inflatie bedroeg gemiddeld 2.3% over de twaalf maanden tot en met maart. Exclusief de volatiele categorieën voedsel en energie was dit 2.6% op jaarbasis. Gezien het feit dat de Fed een inflatiedoelstelling van 2% nastreeft, bleef de economische situatie fragieler dan de Fed zou willen.
Powell merkte ook op dat als de grote tariefverhogingen aanhouden, deze “waarschijnlijk zullen leiden tot hogere inflatie, tragere economische groei en hogere werkloosheid.” Inflatie kan een eenmalige impuls zijn, maar kan ook van blijvende aard zijn. Hij voegde eraan toe: “Of deze uitkomst kan worden vermeden, hangt af van de omvang van de effecten van de tarieven, hoe lang het duurt voordat deze volledig in de prijzen worden doorberekend, en uiteindelijk van het stevig verankeren van de inflatieverwachtingen op de lange termijn.” *Opmerking: Powell doelt hier op de impact van handelsbeleid op de macro-economie.*
De Federal Reserve heeft de verantwoordelijkheid om haar dubbele mandaat van stabiele prijzen en maximale duurzame werkgelegenheid te beheren . Dit zou kunnen leiden tot een "moeilijk scenario" waarin de twee "op scherp staan", zoals Powell heeft gezegd. Op dat moment zouden ze de twee wellicht moeten verzoenen, wat zou kunnen betekenen dat de prijzen sneller stijgen dan verwacht of dat de werkloosheid begint op te lopen. Dit hoeft niet te gebeuren, maar Powell en de Fed noemen het nu wel als een mogelijke uitdaging. *Experttip: Het in evenwicht brengen van inflatie en werkloosheid is een grote uitdaging voor centrale banken.*
Onzekere economische signalen: een analytische blik
Oxford Economics meldde woensdag in een e-mailverklaring dat de Federal Reserve waarschijnlijk zal wachten met reageren op beschikbare gegevens en opkomende ontwikkelingen. Dat zou kunnen betekenen dat er tot december geen renteverlagingen plaatsvinden. Deze aanpak is in overeenstemming met de manier waarop de centrale bank in het verleden heeft gereageerd op economische variabelen.
De instelling wachtte echter een heel jaar, terwijl de rentetarieven stegen, voordat ze actie ondernam, en deze maatregelen lijken de inflatie niet te hebben beteugeld. De prijsstijgingen waren deels te wijten aan verstoringen in de toeleveringsketen als gevolg van de pandemie en deels aan grote bedrijven die de situatie uitbuitten om de prijzen te verhogen, wat sinds de pandemie tot een sterke winststijging heeft geleid . Soms is niets doen beter dan handelen, maar te laat ingrijpen is vaak betreurenswaardig. *Opmerking: Bij de evaluatie van het monetaire beleid is het belangrijk om de effecten op de lange termijn zorgvuldig te overwegen.*
Zoals Oxford Economics schreef, is de aanhoudende kracht van de arbeidsmarkt goed nieuws. Maar hoe lang zal dit duren? De impact van de federale banenreductie is nog niet terug te zien in de werkgelegenheidscijfers; de cijfers van april lieten een bescheiden daling zien van slechts 9,000 banen . Toen het rapport begin mei werd gepubliceerd, beschreef ManpowerGroup het als een "aangename verrassing", maar wel een die ook "scheurtjes in het fundament" aan het licht bracht, wat duidt op spanning. De gegevens van het bedrijf wijzen op een daling van 11% op jaarbasis in het aantal vacatures, omdat bedrijven een "strategischere en grondigere aanpak" hanteren bij het aannemen van personeel, met een afwachtende houding.
Uit een nieuw rapport van het Bureau of Labor Statistics blijkt dat de productiviteit in het eerste kwartaal van 0.8 met 2025% is gedaald, terwijl de arbeidskosten per eenheid product op jaarbasis met 5.7% zijn gestegen. Deze daling geldt slechts voor één maand, maar als de daling doorzet, kan dit een voorbode zijn van een economische vertraging. *Interpretatie: Lage productiviteit in combinatie met stijgende arbeidskosten kan wijzen op mogelijke inflatiedruk.*
De gasprijzen dalen jaar-op-jaar , wat goed nieuws lijkt totdat je bedenkt dat dit betekent dat de energiemarkten denken dat de wereldeconomie vertraagt. Dat zou een recessie kunnen betekenen. De regering-Trump wil drastische bezuinigingen doorvoeren op de woningondersteuning voor gezinnen met een laag of beperkt inkomen. Het Congres zal dit misschien wel of niet goedkeuren; presidentiële voorkeuren worden nooit zonder amendementen of meningsverschillen in begrotingen omgezet. Maar zelfs de presidentiële begroting " zal in wezen ongewijzigd blijven op 1.6 biljoen dollar ", zoals Veronique de Rugy schreef in het libertaire tijdschrift Reason.
Er zijn zoveel onbekende factoren, de economie is zo complex en er is zo weinig internationaal vertrouwen in de Amerikaanse economie en haar positie in de wereld. Er kan zoveel misgaan, en dat is waarschijnlijk het grootste verontrustende signaal. *Analyse: De toenemende onzekerheid vereist zorgvuldig risicomanagement en voortdurende scenariobeoordeling.*
