“Deze keer is het anders.”
Hoewel het technisch gezien klopt – geen twee marktgebeurtenissen vinden plaats onder exact dezelfde omstandigheden en de uitkomsten zijn nooit identiek – is de uitdrukking een cliché geworden. Toch weerhoudt dit niet een koor van pessimisten ervan om op te duiken tijdens perioden van marktvolatiliteit. Beleggers gebruiken deze uitdrukking vaak om hun angst voor marktschommelingen te uiten.
Tijdens paniek op de markt wordt de uitdrukking vaak gebruikt in de zin: deze crisis is uitzonderlijk ernstig en herstel is onzeker. De uitdrukking lijkt steeds vaker op te duiken in deze periode van marktvolatiliteit, die verband houdt met de importheffingen die de Amerikaanse regering heeft aangekondigd. Er zijn veel redenen waarom beleggers zichzelf ervan kunnen overtuigen dat het deze keer wel eens anders zou kunnen zijn:
• De laatste keer dat hij daar was Gemiddeld effectief tarief In de Verenigde Staten ligt het tarief net zo hoog als de laatste uitgebreide tariefaankondigingen van ruim 80 jaar geleden.
• Terwijl de tarieven die tijdens de eerste regering-Trump werden ingesteld betrekking hadden op goederen ter waarde van ongeveer 380 miljard dollar , suggereert één schatting dat deze nieuwe tarieven van toepassing zijn op goederen ter waarde van 2.3 biljoen dollar.
Verschillende banken hebben onlangs hun schattingen van de kans op een recessie in de komende maanden naar boven bijgesteld. Deze schattingen weerspiegelen de groeiende bezorgdheid over de impact van importheffingen.
Maar waarom komt het slechtste nieuws historisch gezien vaak precies op het moment dat de beurs zich herstelt?
Terugblik op wat er eerder gebeurde: lessen uit de geschiedenis
Hier zijn drie historische voorbeelden van pessimistische “dit keer is het anders”-scenario’s uit betrouwbare bronnen die uitstekende koopkansen voor beleggers bleken te bieden. Deze voorbeelden benadrukken hoe belangrijk het is om de markt zorgvuldig te analyseren en om paniek te voorkomen als gevolg van pessimistische voorspellingen.
• “ Waarschuwing aan de wereldeconomie: het ergste moet nog komen” – 11 oktober 2022
Het heersende verhaal: Het IMF verlaagde zijn groeiverwachting voor 2023 en gaf aan dat renteverhogingen tot een ernstige wereldwijde recessie zouden kunnen leiden, een veelgehoorde gedachte destijds, aangezien consumenten wereldwijd in 2022 te kampen hadden met inflatie. Deze waarschuwing leidde tot wijdverbreide zorgen over de toekomst van de wereldeconomie.
Het resultaat: Centrale banken wereldwijd verhoogden de rentetarieven tot niveaus die sinds begin jaren tachtig niet meer waren voorgekomen, waardoor de economische groei voldoende werd afgeremd zonder de recessie te veroorzaken die velen vreesden. Deze maatregelen bleken effectief in het beteugelen van de inflatie.
Jaarlijkse prestaties van de S&P 500 gedurende één jaar en twee jaar na publicatiedatum: 23.5%, 28.9%
• “ Het einde van het Amerikaanse kapitalisme? ” – 10 oktober 2008
Het heersende verhaal: Na de val van Lehman Brothers en het bevriezen van de kredietmarkten, waren velen ervan overtuigd dat het Amerikaanse financiële systeem zelf zou kunnen instorten. Er werd wijdverbreid gespeculeerd dat de Amerikaanse economie in een depressie zou belanden en dat de oude economische orde definitief was ingestort. In deze periode heerste er paniek en onzekerheid op de financiële markten.
Het resultaat: Uitgebreide bankregelgeving en een expansief monetair beleid stimuleerden een bullmarkt die langer en sterker was dan de meeste in de Amerikaanse geschiedenis in het decennium na de Grote Financiële Crisis. Deze overheidsmaatregelen hielpen het vertrouwen in het financiële systeem te herstellen.
Jaarlijkse prestaties van de S&P 500 gedurende één jaar en twee jaar na publicatiedatum: 22.3%, 16.5%
• “ De dood van de aandelenmarkt ” – 13 augustus 1979
Het heersende verhaal is: de inflatie die inherent is aan de Amerikaanse consumentenpsyche zal aandelen permanent belemmeren als waardevolle beleggingsinstrumenten, waardoor ze op een 'semi-permanente' basis niet langer belegbaar zijn. Dit pessimisme weerspiegelde de bezorgdheid over de impact van inflatie op beleggingsrendementen.
Het resultaat: Paul Volcker, voorzitter van de Federal Reserve van 1979 tot 1987, wist de inflatie te beheersen door de rentetarieven tot recordhoogtes te verhogen en de Amerikaanse economie doelbewust af te remmen, waarmee hij de weg vrijmaakte voor een daaropvolgende bullmarkt. Dit restrictieve monetaire beleid stabiliseerde de economie en verbeterde het investeringsklimaat.
Jaarlijkse prestaties van de S&P 500 gedurende één jaar en twee jaar na publicatiedatum: 16.3%, 12.4%
De gangbare verhalen in twijfel trekken: verstandige beleggingsstrategieën
In de drie voorbeelden hierboven (en er zijn er nog veel meer) slaagden voorspellers erin angst te zaaien, juist op het moment dat het voor investeerders voordelig zou zijn om hebzuchtig te zijn (om een bekend gezegde te parafraseren).
Hoewel deze pessimistische verhalen kijkers aan hun scherm gekluisterd houden (veel commerciële zenders zagen een aanzienlijke stijging in kijkcijfers in de dagen na de aankondiging van de tarieven in april), verzuimen ze mogelijk de belangrijkste regel van beleggen op de lange termijn te verspreiden: blijf belegd.
Ik raad u aan om het heersende verhaal, wat dat ook mag zijn, ter discussie te stellen en tegelijkertijd vast te houden aan uw belangrijkste beleggingsprincipes. *Beleggers negeren vaak fundamentele factoren als ze zich laten meeslepen door het heersende sentiment.*
Misschien is het deze keer anders, maar ik betwijfel het. *Uit historische analyses blijkt dat markten zich vaak herstellen na periodes van paniek.*
De geuite meningen zijn persoonlijk en kunnen veranderen. Er is geen garantie dat de voorspellingen zullen uitkomen. Dit materiaal vormt geen beleggingsadvies en is niet bedoeld als aanbeveling van een specifieke belegging. Houd er rekening mee dat elke investering een bepaald risico met zich meebrengt, waaronder de mogelijkheid van verlies. De indices en/of benchmarks worden niet beheerd en er kan niet rechtstreeks in worden belegd. De vermelde rendementen zijn gebaseerd op in het verleden behaalde resultaten en vormen geen garantie voor de toekomst. Ook zijn ze geen indicatie voor enige investering. Diversificatie en strategische vermogensallocatie bieden geen garantie op winst en bieden geen bescherming tegen verlies.
