Het is geen geheim dat de economie vertraagt, althans op korte termijn. Dit gaf ons, de contrarianen, een (tijdelijk) koopvenster voor de “dubbele dividendhandel” waar we ons vandaag in zullen verdiepen.
Eén van de tokens waar we het hieronder over hebben, betaalt momenteel een vast percentage van 7%. Terwijl de andere 4.9% oplevert en een bullish momentum heeft dat niemand heeft opgemerkt (behalve wij natuurlijk).
Beide bedrijven zijn nutsbedrijven, waarvan de aandelenkoersen doorgaans stijgen wanneer de economie vertraagt, waardoor ook de rentetarieven dalen. Laten we deze kans eens nader bekijken, te beginnen met het bbp-rapport van vorige week, dat bevestigde dat de Amerikaanse economie aan het begin van het jaar inderdaad is gekrompen .
Vertragende groei vergroot de aantrekkelijkheid van nutsbedrijvenaandelen
Het is waar dat de BBP-groei in het eerste kwartaal met 0.3% vertraagde. Maar de onderliggende cijfers waren eigenlijk optimistischer dan de krantenkoppen deden vermoeden.
Dit is grotendeels te wijten aan een sterke stijging van de import, doordat detailhandelaren goederen insloegen in afwachting van de tarieven van president Donald Trump – import wordt immers als een negatieve factor in het bbp beschouwd. Deze trend zal naar verwachting afnemen. De overheidsuitgaven zijn ook gedaald als gevolg van de bezuinigingen van het ministerie van Financiën, terwijl de consumentenbestedingen grotendeels gelijk zijn gebleven.
Wij geven de voorkeur aan een daling van het BBP als gevolg van tijdelijke factoren, zoals een plotselinge toename van de import in afwachting van tarieven en een mogelijke eenmalige verlaging van de overheidsuitgaven.
Maar de realiteit is dat een vertraging (al is het maar licht) waarschijnlijk is. Verder bewijs kwam naar voren in de eerste aanvragen voor een werkloosheidsuitkering van vorige week, die 241,000 bedroegen voor de week die eindigde op 26 april, hoger dan de verwachte 225,000. *Opmerking: De eerste aanvragen voor een werkloosheidsuitkering zijn een belangrijke economische indicator die het aantal mensen meet dat voor het eerst in de loop van de week een aanvraag voor een werkloosheidsuitkering heeft ingediend.*
Trumps "weddenschap" op de rentetarieven werkt in ons voordeel.
De tariefstatus verandert dagelijks (zelfs elk uur?), waarbij de tarieven op ‘Bevrijdingsdag’ worden opgelegd en vervolgens weer worden afgeschaft. Elektronica werd toen vrijgesteld van de Chinese invoerrechten. Onlangs zijn de accijnzen op auto-onderdelen voor voertuigen die in de Verenigde Staten worden geproduceerd, kwijtgescholden. *Let op: De term “Trump-weddenschap” verwijst naar de impact van Trumps economische beleid op prijsbeslissingen.*
Plus zal waarschijnlijk verdere versoepelende maatregelen nemen op het gebied van handel. Maar waar we ook uitkomen, de tarieven zullen vrijwel zeker hoger zijn dan vóór 20 januari. Ze vormen een belangrijk onderdeel van het drieledige plan van minister van Financiën Scott Bessent om de rente te verlagen.
- Tarieven om de groei (en daarmee de inflatie) af te remmen;
- Deregulering, om de impact van tarieven te compenseren;
- Exploratie om de energieprijzen te verlagen.
Maar zoals we al eerder schreven, richt Bessent zich op de rente op 10-jarige staatsobligaties, een benchmark voor zakelijke en particuliere leningen van alle soorten.
Bijvoorbeeld: toen de opbrengst op de 10-jarige Amerikaanse staatsobligatie begin april flink steeg, schortte Trump (ongetwijfeld luisterend naar de smeekbeden van Bessent) het grootste deel van de Tariff Day-tarieven op.
Met andere woorden: we hebben eindelijk een 'Trump Put' voor aandelen gevonden, maar die bevindt zich niet op de aandelenmarkt. Het is op de obligatiemarkt!
Deze trend naar lagere rentetarieven is een zeldzame, door beleid gedreven meewind waar we graag van profiteren. En zoals we hieronder zullen zien, zijn aandelen van nutsbedrijven met een hoog dividendrendement een uitstekende manier om dat te doen.
De 10-jarige schatkistobligatie vertelt ook het verhaal van de meest recente economische cijfers. Naast het bbp-rapport werd vorige week ook de particuliere consumptie-index (PCE), de door de Federal Reserve geprefereerde inflatiemaatstaf, gepubliceerd. Deze is al gedaald ten opzichte van vorig jaar, van 2.7% naar 2.3%.
De koersen van tienjarige staatsobligaties daalden als reactie hierop, zoals je mag verwachten van een obligatiemarkt die een economische vertraging verwacht.
De vertraging is zeker geen goed nieuws , maar er is wel een lichtpuntje: het biedt ons de mogelijkheid om nu, vóór de volgende rally, aandelen van nutsbedrijven met een hoog dividendrendement te kopen. *Opmerking: Aandelen van nutsbedrijven zijn vaak minder gevoelig voor economische schommelingen.*
Uitstekende beleggingsoptie #1: Reaves Utility Income Fund (UTG)
We hebben het al vaker gehad over het Reaves Utility Income Fund (UTG) , en niet zonder reden. Het heeft leden van mijn Contrarian Income Report- service een uitstekend rendement van 41% opgeleverd sinds we het in juni 2023 – nog geen twee jaar geleden – aan onze portefeuille hebben toegevoegd.
Zoals de naam al doet vermoeden, bezit UTG aandelen in nutsbedrijven – voornamelijk grote Amerikaanse bedrijven zoals Entergy Corp. (ETR) , Xcel Energy (XEL) en CenterPoint Energy (CNP) , maar ook in zogenaamde "quasi-nutsbedrijven" zoals pijpleidingexploitant Enterprise Products Partners (EPD).
Laten we eens een seconde naar die aanhoudperiode kijken; Het laat duidelijk zien dat elke keer dat de 10-jarige rente stijgt en daalt, UTG van een notering met korting op de netto inventariswaarde (NAV) – de belangrijkste waarderingsmaatstaf voor gesloten beleggingsfondsen (CEF's) – naar een premiegebied gaat:
Gezien de verwachte vertraging van de economische groei, verwacht ik dat de huidige waardering van UTG naar een hoger niveau zal stijgen. Dit impliceert winst bovenop de dividenduitkering van 7% van het fonds – een zeer stabiel maandelijks rendement – en biedt zelfs een hint van groei (en speciale dividenden).
Deze 'recessiebestendige' inkomstenstroom, het potentieel voor hogere premies (en winsten) naarmate de economie vertraagt, en de lage volatiliteit (UTG heeft een bèta van 0.84, wat betekent dat het 16% minder volatiel is dan de S&P 500), maken het nu een slimme koop.
Blue Chip-aandelenkeuze #2: Dominion Energy (D)
Als u op zoek bent naar een belegging in één enkel aandeel, overweeg dan Dominion Energy (D) , een in Virginia gevestigd bedrijf dat elektriciteit levert aan 3.6 miljoen huishoudens en bedrijven in Virginia (onthoud dit!), North Carolina en South Carolina. Het levert ook aardgas aan ongeveer 500,000 klanten in South Carolina. Het aandeel heeft een dividendrendement van 4.9%. Dominion Energy is een aantrekkelijke optie voor beleggers die op zoek zijn naar een stabiele inkomstenstroom.
Nutsbedrijven behoren tot de weinige sectoren die dit jaar stand hebben gehouden, en D heeft hetzelfde gedaan – hoewel het achter de sector aanloopt (hieronder in oranje weergegeven door het benchmark nutsindexfonds, XLU):
Trouwe lezers weten dat dit komt doordat D nog steeds in het ‘dividendhondenhok’ zit vanwege de bezuinigingen die het management in 2020 heeft doorgevoerd (wat getuigt van het lange geheugen van dividendbeleggers).
De reden was destijds de enorme schuldenlast. Maar het zit zo: tenzij het management een complete aanfluiting is (wat D zeker niet is ), zijn de veiligste dividenden vaak die dividenden die recentelijk zijn verlaagd. En D heeft ruimschoots aan zijn verplichtingen voldaan, want het dividend is sindsdien sterk gebleven (en zelfs eenmaal verhoogd).
De aandelenkoers van het bedrijf daalde echter onder de uitkering nadat de verlaging was doorgevoerd. Aangezien aandelenkoersen doorgaans de dividendgroei volgen, is deze vertraging het tweede teken dat er hier een deal komt:
Ten slotte, wat betreft de kooppositie, wordt D verhandeld tegen 16.6 keer de verwachte winst, wat lager is dan het vijfjarig gemiddelde van 19.3 – hoewel het sterke winstrapport van vorige week dit omhoog heeft geduwd, waardoor een koop hier iets aantrekkelijker is geworden. Dit maakt Dominion Energy-aandelen een veelbelovende beleggingsmogelijkheid.
Eerlijk gezegd is het tijd dat investeerders beginnen met vergeven en vergeten. Om één belangrijke reden gaan we terug naar Virginia, de thuisstaat van D. Zoals u weet, is Virginia het epicentrum van de datacenterboom, die de aanhoudende groei van kunstmatige intelligentie (AI) ondersteunt.
En het is niet alleen AI: elektrische voertuigen blijven ook de weg overnemen. Bovendien kijken consumenten steeds meer naar warmtepompen – een verschuiving die stevig gaande is, ongeacht wat er in Washington gebeurt. Dominion verwacht eveneens dat de energievraag tegen 2039 zal verdubbelen. Deze groei in de energievraag plaatst Dominion Energy in een goede positie om op deze trends in te spelen.
Het bedrijf is bovendien relatief afgeschermd van invoerrechten. Het bedrijf verwacht ongeveer 123 miljoen dollar aan royalty's te betalen op staal en aluminium voor het Coastal Virginia Offshore Wind-project. Maar dat is slechts een klein deel van de totale kosten van het project, die $ 10.8 miljard bedragen, en van de $ 4.1 miljard aan inkomsten die alleen al in het eerste kwartaal zijn gegenereerd. Uiteraard kunnen tarieven altijd verlaagd of afgeschaft worden.
Openbaarmaking: Geen
